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每周策略 | 風險偏好提升,關注低估值品種

2019-10-14來源:金融界

綜合來看,維持中長期超配消費和科技的觀點不變,但短期建議均衡配置,關注低估值順周期品種階段性的投資機會。 

(基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,投資需謹慎)

  上周(10月8日-10月11日)A股市場走紅,上證綜指上漲2.4%,上證50上漲3.0%,滬深300上漲2.6%,中小板指和創業板指分別上漲1.8%和2.4%。風格方面,金融板塊顯著跑贏大盤,具體到行業層面,建材(5.2%)、農林牧漁(4.9%)和房地產(4.7%)表現較好。

  中美談判超預期緩和,風險偏好有望提升

  10月11日,中美結束第13輪貿易磋商,并就以下幾方面內容達成一致:首先,關稅暫緩,原定于10月15日生效的對2500億美元商品關稅從25%提高到30%的方案暫緩執行。第二,中國加大對美國農產品的進口力度,擴大至約400-500億美元。第三,中美就匯率和金融開放等領域的談判形成實質性進展,并將于未來數周內形成書面決議。

  廣發基金宏觀策略部分析,整體來看,中美本輪談判取得了“第一階段的實質性進展”,消息公布后,市場風險偏好顯著改善,海外權益資產普漲,標普500指數單日上漲1.1%,納斯達克指數上漲1.3%。考慮到美國即將開啟2020年大選,美國方面有達成階段性協議的訴求,因此,預計四季度是中美關系階段性緩和的時間窗口。

  建議關注低估值順周期品種的階段性機會

  投資策略方面,受益于中美關系階段性緩和,市場有望受益于風險偏好的提升延續反彈走勢。建議關注金融、地產等順周期品種的階段性投資機會。

  首先,四季度在基數效應和豬價的推動下,通脹數據可能逐月上行且階段性突破3%。通脹上行可能對央行的貨幣政策形成掣肘,流動性預期的變化可能會對權益資產的估值形成壓力。質地好的消費股和科技股估值普遍處于相對于高位,再進一步“拔估值”的難度較大,低估值的金融地產性價比更高。其次,中美關系的階段性緩和改善經濟預期,可能成為順周期板塊的催化劑。第三,歷史上多數年份低估值的銀行地產會在年末迎來估值切換,從而催生一波上漲行情。綜合來看,廣發基金宏觀策略部建議,維持中長期超配消費和科技的觀點不變,但短期建議均衡配置,關注低估值順周期品種階段性的投資機會。

(內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。投資有風險,選擇需謹慎)

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